Una gran parte del éxito de un proyecto de criptomonedas puede atribuirse a su tokenómica. Pero, ¿Qué es la tokenómica?
Indice Qué es la tokenómica
Introducción Qué es la tokenómica
La tokenómica es una combinación de «token» y «economía» que engloba los elementos que hacen que una criptomoneda en particular sea valiosa e interesante para los inversores. Esto incluye todo, desde el suministro de un token y la forma en que se emite hasta cosas como la utilidad que tiene.
La tokenómica es un concepto importante que hay que tener en cuenta a la hora de tomar una decisión de inversión porque, en última instancia, un proyecto que tiene incentivos inteligentes y bien diseñados para comprar y mantener tokens a largo plazo tiene más probabilidades de durar y obtener mejores resultados que un proyecto que no ha construido un ecosistema en torno a su token. Una plataforma bien construida suele traducirse en una mayor demanda a lo largo del tiempo, ya que nuevos inversores acuden al proyecto, lo que, a su vez, impulsa los precios.
Del mismo modo, cuando se lanza un proyecto, los miembros fundadores y los desarrolladores deben considerar cuidadosamente la tokenómica de su criptodivisa nativa si quieren que su proyecto atraiga inversiones y tenga éxito.
Características principales de la tokenómica
La estructura de la economía de una criptodivisa determina los incentivos que animan a los inversores a comprar y mantener una moneda o token específico. Al igual que las monedas fiduciarias son todas diferentes, cada criptodivisa tiene su propia política monetaria.
La tokenómica determina dos cosas sobre una criptoeconomía: los incentivos que establecen cómo se distribuirá el token y la utilidad de los tokens que influyen en su demanda. La oferta y la demanda tienen un gran impacto en el precio, y los proyectos que aciertan con los incentivos pueden aumentar su valor.
Estas son las principales variables que los desarrolladores cambian y que afectan a la tokenómica:
- Minería y estacas – Para las cadenas de bloques de la capa base, como Ethereum 1.0 y Bitcoin, la minería es el principal incentivo para que una red descentralizada de ordenadores valide las transacciones. En este caso, se otorgan nuevos tokens a quienes dedican su potencia de cálculo a descubrir nuevos bloques, llenarlos de datos y añadirlos a la blockchain. El staking recompensa a quienes cumplen una función similar pero bloqueando un número de monedas en un contrato inteligente en su lugar – así es como operan blockchains como Tezos, y es el modelo hacia el que Ethereum está avanzando con su actualización 2.0.
- Rendimientos – Las plataformas financieras descentralizadas ofrecen altos rendimientos para incentivar a la gente a comprar y apostar tokens. Los tokens se colocan en fondos de liquidez, es decir, enormes fondos de criptodivisas que alimentan cosas como los intercambios descentralizados y las plataformas de préstamo. Estos rendimientos se pagan en forma de nuevos tokens.
- Quema de tokens – Algunas cadenas de bloques o protocolos «queman» tokens – los retiran permanentemente de la circulación – para reducir la oferta de monedas en circulación. De acuerdo con las leyes de la oferta y la demanda, la reducción de la oferta de un token debería ayudar a apoyar su precio, ya que los tokens restantes en circulación se vuelven más escasos. En agosto de 2021, Ethereum comenzó a quemar una parte de los tokens enviados como tarifas de transacción en lugar de enviarlos a los mineros.
- Suministros limitados frente a ilimitados – La tokenómica determina el suministro máximo de un token. La tokenómica de Bitcoin, por ejemplo, dicta que no se pueden minar más de 21 millones de monedas, y se espera que la última moneda entre en circulación alrededor del año 2140. Ethereum, por el contrario, no tiene un límite máximo, aunque su emisión anual tiene un tope. Los proyectos de fichas no fungibles (NFT) llevan la escasez al extremo; algunas colecciones pueden acuñar una sola NFT para una obra de arte.
- Asignación de tokens y periodos de adquisición de derechos – Algunos proyectos de criptomonedas cuentan con una distribución detallada de tokens. A menudo, se reserva un cierto número de tokens para los capitalistas de riesgo o los desarrolladores, pero el truco es que pueden vender esos tokens sólo después de un cierto tiempo. Esto, naturalmente, tiene un efecto sobre la oferta de circulación de la moneda a lo largo del tiempo. Lo ideal es que el equipo de un proyecto haya implementado un sistema en el que los tokens se distribuyan de forma que se reduzca al máximo el impacto sobre la oferta en circulación y el precio del token.
¿Quién decide?
Todas estas decisiones se toman a nivel de protocolo, y la mayoría de los tokenomics son introducidos en el código informático de una criptodivisa concreta por sus desarrolladores fundadores.
Antes de que se lance una criptodivisa, su tokenómica se suele esbozar en el correspondiente libro blanco, que es un documento detallado que explica lo que hará la criptodivisa propuesta, así como su funcionamiento y el de cualquier tecnología subyacente.
Por ejemplo, tomemos la tokenómica del ecosistema Terra, descrita en un libro blanco de 2019. El proyecto se describe a sí mismo como una red de stablecoins -un tipo de cripto token que mantiene un valor estable utilizando una reserva de activos o un algoritmo inteligente.
Una de las principales stablecoins del ecosistema de Terra, llamada TerraUSD (UST), depende de una complicada red de arbitrajistas, que intercambian UST con otro de los tokens de Terra, LUNA, para mantener el precio de UST lo más cerca posible de 1 dólar en todo momento. Este complejo sistema de tokenómica es atractivo para los inversores porque crea oportunidades fáciles de obtener ganancias de bajo riesgo a través de operaciones de arbitraje. Por no hablar de que la stablecoin UST puede utilizarse en varias plataformas de negociación para bloquear las ganancias denominadas en dólares estadounidenses durante las condiciones volátiles del mercado.
Loca tokenómica: la teoría de los juegos en acción
La lista anterior sienta las bases de la tokenómica, pero eso es sólo el comienzo. Las criptomonedas son esencialmente un pase libre para introducir cualquier tipo de teoría de juegos que los creadores quieran.
Muchos tokens son los llamados tokens de utilidad, lo que significa que tienen un propósito específico dentro de un ecosistema particular – AMP, por ejemplo, se utiliza para un sistema de depósito descentralizado, y el token DeFi Pulse Index de Index Coop impulsa un fondo de índice descentralizado para los mejores tokens DeFi
La teoría de los juegos es un concepto económico que asume que los comerciantes son actores racionales y que, si se les ofrecen ciertos incentivos, acabarán eligiendo la opción óptima (como apostar ETH para obtener grandes beneficios, minar bitcoin, etc.). Comparemos, por ejemplo, dos esquemas tokenómicos muy diferentes: el de Olympus DAO, el polémico proyecto de moneda de reserva descentralizada, y el de Loot, el juego de fichas de personajes NFT creado por el empresario y programador informático Dom Hofmann, cofundador del servicio de alojamiento de vídeos Vine.
En los últimos años, los poseedores de tokens han podido votar sobre las reglas que definen la economía de una criptodivisa utilizando tokens a través de organizaciones autónomas descentralizadas, o DAO. Una DAO puede votar, por ejemplo, para cambiar el número de tokens emitidos a los stakers, es decir, aquellos que prometen tokens para validar transacciones.
La DAO de Olympus, por ejemplo, funcionaba como una especie de gran fondo monetario descentralizado, en el que los que querían crear una moneda de reserva fiable se beneficiaban de los fondos adicionales que se unían al fondo. Según el modelo de teoría de juegos del proyecto (popularizado por el meme (3,3)), la opción más racional era apostar OHM en el protocolo de autocompensación del protocolo.
Esto se debía a la tokenómica del protocolo; al apostar OHM, reforzarías la moneda de reserva descentralizada y permitirías a la gente comprar más bonos. Si todo el mundo vendiera OHM, eso perjudicaría el precio del protocolo y todos los poseedores se verían afectados. Así, puedes ver cómo la tokenómica del protocolo incentivó a la gente a comprar y apostar el token.
La tokenómica no siempre sale bien. Finalmente, mucha gente vendió OHM, después de que los inversores que utilizaban un fondo de liquidez de OHM en una plataforma de terceros fueran liquidados. Eso hizo que el precio cayera drásticamente, ahuyentando a otros inversores del token.
Loot, por otro lado, es un proyecto de NFT creado por Hofmann. Su tokenómica permitió a cualquiera comprar Loot nada más lanzarse; las 10.000 hojas de personaje, que enumeraban los objetos que usarían los personajes de un juego aún por crear, se agotaron casi al instante. La tokenómica del juego de Hofmann giraba en torno a la escasez; como sólo había 10.000 hojas de personaje y se promocionaban en Twitter, se volvieron inmensamente valiosas.
Gobernanza de los tokens y coordinación descentralizada
La gobernanza desempeña un gran papel en la tokenómica hoy en día. Muchos tokens funcionan como los llamados tokens de gobernanza, lo que significa que a los titulares se les concede el derecho a votar para influir en las futuras normas y decisiones de un proyecto. Todo ello en nombre de la descentralización; en lugar de que un grupo centralizado de desarrolladores tome las decisiones, los titulares de los tokens pueden votar sobre cómo debe gestionarse la plataforma.
Piense en los tokens de gobernanza como si fueran acciones de una empresa pública, aunque sin director general.
Las plataformas DeFi operan a través de DAOs – el nombre dado a un sistema de gobierno que se basa en el gobierno de tokens. Los titulares pueden votar sobre cualquier cosa: en el momento de escribir este artículo, por ejemplo, la DAO de Uniswap está debatiendo si desplegar Uniswap V3 en la cadena de prueba de apuestas de Polygon y en la cadena Gnosis.
Los tokenomics son cruciales para el éxito de un proyecto; al igual que un director general imprudente puede hundir una empresa, las malas decisiones de gobierno pueden acabar con los mejores proyectos de DeFi.
Si todo lo demás falla, siempre es posible forzar la existencia de un nuevo programa tokenómico mediante la «bifurcación dura» de una criptomoneda, un proceso que consiste en copiar la base de código de una cadena de bloques, realizar algunos cambios no compatibles con la anterior y migrar las antiguas criptomonedas y validadores a la nueva red.
